Инфляционные эффекты избыточного стимулирования внутреннего спроса в Беларуси

В записке оцениваются потенциальные последствия избыточного стимулирования внутреннего спроса для динамики макроэкономических показателей Беларуси при различных подходах к проведению монетарной и курсовой политики.
Полученные результаты показывают, что увеличение за два года ВВП на 1% сверх его потенциального объема при сохранении действующего на начало июня 2023 г. подхода к реализации монетарной политики приведет к дополнительному повышению потребительских цен на 5.8%. При применении «неявного» таргетирования инфляции с использованием валютных интервенций для сглаживания курсовых колебаний и частичным ограничением трансграничных потоков капитала издержки в виде повышения цен могут снизиться до 2%.