Аналитические записки
Макроэкономическая политика после валютного кризиса: вызовы и перспективы
Данная аналитическая записка посвящена экономической политике в Беларуси в период после валютного кризиса 2011 года. В работе показано, что наряду с предпосылками для стимулирующей политики имело место и серьезное препятствие – высокие и неустойчивые инфляционные ожидания. Это предопределило выбор экономических властей в пользу сценария «стабилизационного» роста в первом полугодии 2012 года. В этот период выпуск рос за счет внешнего спроса, что было необходимо для укрепления макроэкономического равновесия. Важную роль в тот период сыграл позитивный шок – экспорт растворителей и разбавителей. Он позволил обеспечить рост ВВП в первом полугодии, а также обеспечить предпосылки для догоняющего роста внутреннего спроса. Сворачивание экспорта растворителей и разбавителей стало негативным шоком сразу по двум направлениям. Во-первых, это напрямую ухудшило экономическую динамику. Во-вторых, реагируя на это изменение, власти изменили сценарий экономической политики, «переключив» экономику в режим «восстановительного» роста. В результате, к концу 2012 года были утрачена большая часть ценовых преимуществ во внешней конкурентоспособности, и страна вернулась на докризисную траекторию развития. Для предотвращения новых угроз при такой траектории развития многократно возрастает актуальность поиска новых источников долгосрочного роста и проведения структурных реформ.