Аналитические записки
Макроэкономическая динамика Беларуси 2014: валютный шок на фоне стагнации
Слабый потенциал долгосрочного роста остается приоритетной проблемой белорусской экономики. В 2014 г. значимого прогресса в этой сфере достигнуто не было, однако правительство продекларировало начало подготовительного этапа структурных реформ. Одним из основных элементов макроэкономической политики в 2014 г. оставался режим таргетирования обменного курса. Но при этом увеличилась степень консервативности монетарной и фискальной политики. Экономические власти впервые стали прибегать к ограничению роста доходов населения. Кроме того, продолжалась политика «репрессии» инвестиций в угоду соображениям финансовой стабильности. Однако такой дизайн политики, даже будучи подкрепленными серьезными тратами золотовалютных резервов, оказался несостоятельным перед лицом новых внешних шоков. В результате в стране вновь имел место валютный кризис, а напряженность в финансовой сфере возросла. На таком фоне, результаты макроэкономической динамики в 2014 г. были далеко непривлекательными: низкий рост, высокая инфляция, высокий внешний дефицит. Накопленные структурные и конъюнктурные проблемы актуализируют угрозу затяжной рецессии в последующие годы.